但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报,上半T盛则会导致通胀上升、货币贬值。
通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论,年净从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应,年净同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机,进而做出相应判断。这些努力和经历,利暴促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。
与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同,增大走本书重点关注货币供给分析。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时,举收需要权衡长期通缩成本(由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致)和潜在的通胀成本(由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致)。从公司资本结构的微观基础出发,购镍我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理(MM定理,购镍1958),即货币理论中的货币数量论(弗里德曼的货币中性论)。
在我们的新货币理论中,矿S开低货币如何进入经济成了重要问题,矿S开低银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角(甚至是可有可无的角色),变成了宏观经济舞台中的主角(甚至是明星),这也呼应了海曼·明斯基(HymanMinsky)的深刻洞见。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔(RobertMundell)创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上,屯股而在本书的框架中,屯股我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题,强调治理的重要性。
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